• تعززت رهانات بنك الاحتياط الفيدرالي المشددة منذ صدور مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي يوم الجمعة الماضي
• إعلان سياسة بنك الاحتياط الفيدرالي يوم الأربعاء هو الحدث الرئيسي هذا الأسبوع.

مع حصول المستثمرين على مزيد من الوقت لاستيعاب الآثار المترتبة على بيانات تضخم أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) التي سجلت يوم الجمعة الماضي والتي كانت أكثر سخونة مما كان متوقعا وسجلت ضعف ثقة المستهلك الأمريكي لشهر يونيو ، وشهدت أسعار الذهب الفوري (XAU / USD) تغيرًا واضحًا. في يوم الاثنين. حيث تم تداول الأسعار في آخر مرة عند أدنى مستوى في الأربعينيات من القرن الماضي وبالقرب من المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم (عند 1842 دولارًا) ، بعد أن انعكست هبوطيًا بأكثر من 30 دولارًا مقابل أعلى مستويات الجلسة السابقة بالقرب من 1880 دولارًا ، حيث لعب المتوسط ​​المتحرك 50 كمقاومة.

في حين أن الدعوات إلى أن تكون الولايات المتحدة بالفعل ، أو على وشك الركود من المحللين في وول ستريت تتزايد بصوت أعلى ، وهو أمر قد يدعم عادةً الذهب الملاذ الآمن ، فإنه يدعو إلى تشديد بنك الاحتياط الفيدرالي بشكل أسرع مع مؤشر أسعار المستهلكين عند أربعة ارتفاعات العقد وتتزايد أيضا بصوت أعلى. وقد حذرت بعض البنوك من أن هناك فرصة ليست ضئيلة للغاية بأن الاحتياط الفيدرالي قد يختار صدمة السوق برفع سعر الفائدة 75 أو حتى 100 نقطة أساس عند إعلان سياسته يوم الأربعاء.

في حين أن رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس لا يزال هو السيناريو الأساسي للسوق ، إلا أن الرهانات آخذة في الارتفاع بالنسبة لمجلس الاحتياط الفيدرالي ليأخذ أسعار الفائدة جيدًا في المنطقة المقيدة (أي أعلى 3.0٪) بحلول هذا الوقت من العام المقبل. وتضغط هذه الرهانات المتشددة المتجددة يوم الاثنين على السندات الأمريكية ، مما يدفع بالعوائد إلى أعلى ويفيد الدولار الأمريكي ، وبالتالي خلق خلفية غير مواتية لأسعار الذهب.

يؤدي ارتفاع العائدات إلى الإضرار بالطلب على الذهب لأنه يمثل ارتفاعًا في تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول غير ذات العائد (مثل المعادن الثمينة). وفي الوقت نفسه ، فإن الربح الأقوى يجعل السلع المقومة بالدولار الأمريكي (مثل XAU / USD) أكثر تكلفة للمشترين الدوليين ، مما يقلل الطلب. وفي الوقت الحالي ، قد تكون مخاوف النمو / الركود كافية للحفاظ على الذهب مدعومًا بالقرب من متوسطه المتحرك 200 في أربعينيات القرن التاسع عشر. وقد تبرز بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية الصادرة يوم الثلاثاء هذه المخاوف.

ولكن إذا قام بنك الاحتياط الفيدرالي بإصدار صدمة كبيرة من التشديد (أي رفع سعر الفائدة بأكثر من 50 نقطة أساس) ، فسيتم اختبار أدنى المستويات السنوية تحت 1800 دولار. ومع ذلك ، نظرًا لأن معظم المحللين الآن يرون أن الركود قادم عاجلاً وليس آجلاً ، فإن النظرة المستقبلية للذهب على المدى الطويل لا تبدو سيئة. وبالنظر إلى منحنى العقود الآجلة لصناديق الاحتياط الفيدرالي ، فإن الأسواق لا تزال ترى أنه بعد بعض الارتفاع الشديد على المدى القريب من الاحتياط الفيدرالي إلى جانب الركود على مدار الاثني عشر شهرًا القادمة أو نحو ذلك ، يجب أن يصبح التضخم الأمريكي تحت السيطرة في النهاية ، مما يمنح الاحتياط الفيدرالي المساحة اللازمة لخفض أسعار الفائدة على المدى الطويل (وهو ما يريده المضاربون على ارتفاع الذهب).